近期投資者關(guān)注熱點50問（五）
44、如何向證監(jiān)會舉報線索?
答：目前證監(jiān)會接受投資者舉報線索的途徑主要有兩個：
一是通過來信來訪反映。給證監(jiān)會直接來信，請寄“北京市西城區(qū)金融大街19號富凱大廈中國證監(jiān)會辦公廳信訪辦”，郵編：100033。來訪請到“北京市西城區(qū)太平橋大街107號中國證監(jiān)會來訪接待室”。您還可以向證監(jiān)會各派出機構(gòu)反映，具體途徑請登錄中國證監(jiān)會網(wǎng)站(http://www.csrc.gov.cn)查詢。
二是通過投訴電話反映。證監(jiān)會投訴電話：010-66210166,010-66210182。證監(jiān)會派出機構(gòu)投訴電話，請登錄證監(jiān)會網(wǎng)站查詢。
45、什么是“互動易”，如何使用“互動易”?
答：“互動易”是一個公共的網(wǎng)站，在這個網(wǎng)站上，投資者可以向深交所的任何一家上市公司提出問題，上市公司專業(yè)人員會及時對問題做出答復(fù)，問題和答案都會及時在網(wǎng)站顯示。“互動易”借鑒了微博的工作理念和信息傳播創(chuàng)新模式，較此前單純靜態(tài)的網(wǎng)頁模式，“互動易”使得投資者與上市公司交流更加便捷迅速，互動性更強。
“互動易”是一個全免費、開放式的網(wǎng)絡(luò)平臺，“互動易”之名取自“簡則簡之易，易則易之簡”，旨在幫助投資者在紛繁的市場信息中化繁為簡，與上市公司之間的互動更加容易、獲取信息更加容易、鑒別信息更加容易。
截至2012年3月12日，“互動易”日訪問量已超過十萬次，獲得個性化信息定制功能的注冊用戶數(shù)達到10.6萬，投資者提問數(shù)達到132,484條，其中新版上線后日均提問數(shù)為285條。同時，上市公司回復(fù)及響應(yīng)速度也不斷提升，回復(fù)率達到95%，平均回復(fù)時間從三天縮短到5個小時。
“互動易”核心功能是讓廣大投資者可以與上市公司高管近距離對話、面對面地交流。以前，廣大中小投資者幾乎難以與上市公司高管進行交流，其訴求難以反應(yīng)，與機構(gòu)投資者擁有的專業(yè)調(diào)研優(yōu)勢相比，中小投資者更缺乏專業(yè)有效的溝通渠道。
一位投資者表示，在其打電話向上市公司詢問問題時，個別公司可能會敷衍了事，直接要投資者自己看公告，但在通過“互動易”向某公司提問時，公司方面回復(fù)的內(nèi)容遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了自己詢問的內(nèi)容，對其全面了解公司非常有幫助。
對于有些市場傳聞，投資者迫切需要求證其真實性，對投資決策判斷很重要，然而在“股吧”了解到的信息很片面，只會越傳越訛，而“互動易”作為證券市場上法定的專業(yè)溝通渠道，能夠正本清源，破除傳聞和流言，讓投資者快速獲得真實、準(zhǔn)確的信息。
在上市公司方面，通過使用“互動易”有利于提高上市公司投資者關(guān)系管理效能。一些公司甚至通過“互動易”嘗到了“甜頭”。某上市公司表示，很多問題都是由公司高管甚至總經(jīng)理親自作答，而很多投資者通過平臺給予的商訊和戰(zhàn)略建議，不少部分都已經(jīng)被公司采納。該公司認(rèn)為值得一提的是，“互動易”有效督促上市公司在信息披露和規(guī)范治理方面不斷提升工作水平。
投資者可從以下網(wǎng)址(http://irm.cninfo.com.cn)直接登錄“互動易”，也可通過深交所官方網(wǎng)站、巨潮網(wǎng)、全景網(wǎng)等網(wǎng)站，均可進入該平臺。具體操 作途徑有以下三種：
(1)在深交所網(wǎng)站首頁或投資者教育專欄點擊“深交所互動易”;
(2)在巨潮網(wǎng)首頁點擊“深交所互動易”或在首頁導(dǎo)航欄點擊“互動易”;
(3)在全景網(wǎng)首頁導(dǎo)航欄“互動”后，再點擊“深交所互動易”。
投資者進入該平臺后，在“查看問題與答復(fù)欄”輸入上市公司代碼，即可查看相關(guān)上市公司的提問及回復(fù)，投資者也可自己向上市公司發(fā)起提問，與上市公司直接溝通交流。上市公司則使用深交所下發(fā)的數(shù)字證書登錄本所網(wǎng)站 “業(yè)務(wù)專區(qū)”的“互動易”欄目使用相關(guān)功能。
新版“互動易”借鑒了微博的工作理念和信息傳播形式，向各類投資者推出了“用戶加關(guān)注”及“信息定制、推送”的功能，不僅首次提出了向投資者提供“個性化服務(wù)”的理念，還配套推出了深圳證券市場投資者“網(wǎng)絡(luò)服務(wù)通行證”。投資者只需在“互動易”注冊并認(rèn)證一次深圳證券市場投資者“網(wǎng)絡(luò)服務(wù)通行證”，即可在未來享受深圳證券市場現(xiàn)有及擬推出的更多個性化服務(wù)，如網(wǎng)絡(luò)投票服務(wù)、XBRL應(yīng)用服務(wù)、投資者教育服務(wù)等。
“互動易”在運用微博模式的同時，還針對性地增加了“熱推提問”等功能，上市公司可以對投資者的提問進行熱推，即對有價值的互動問答進行推薦，在回復(fù)投資者的同時，通過熱推功能讓關(guān)注相關(guān)問題的投資者可以直接查看內(nèi)容而不用在眾多信息中尋找或再次提問，并且回復(fù)內(nèi)容可以通過投資者在新浪、騰訊微博轉(zhuǎn)發(fā)，實現(xiàn)最大范圍的傳播和影響。
為了加強對上市公司回復(fù)提問的積極性，“互動易”還設(shè)立了類似淘寶買家的“好評”功能，即投資者可以對上市公司回復(fù)進行加分，上市公司回復(fù)得到的分?jǐn)?shù)越多，則在最滿意回復(fù)的排位就越靠前，對上市公司形成一種激勵。
46、上市公司協(xié)會成立的目的是什么，組織架構(gòu)如何?跟證監(jiān)會和上市公司有什么關(guān)系?
答：中國上市公司協(xié)會是依據(jù)《中華人民共和國證券法》和《社會團體登記管理條例》等法律法規(guī)成立的，以上市公司為核心主體，為維護和遵守資本市場運行規(guī)則而結(jié)成的全國性自律組織，是非營利性的社會團體法人，其成立目的是做上市公司共同利益的代言人和守護人。協(xié)會以“服務(wù)、自律、規(guī)范、提高”為基本職能，通過為上市公司提供專業(yè)服務(wù)、智力服務(wù)、傳導(dǎo)服務(wù)，強化上市公司的自律與規(guī)范，進而不斷提高上市公司的質(zhì)量，使上市公司更好地利用資本市場加快發(fā)展。
根據(jù)《中國上市公司協(xié)會章程》，協(xié)會的組織機構(gòu)包括會員代表大會、理事會、監(jiān)事會、常務(wù)理事會、會長辦公會五級。其中，會員代表大會是協(xié)會最高權(quán)力機構(gòu);理事會、常務(wù)理事會是協(xié)會的執(zhí)行機構(gòu);監(jiān)事會是協(xié)會的監(jiān)督機構(gòu);會長辦公會是常務(wù)理事會的下設(shè)機構(gòu)，負(fù)責(zé)協(xié)會的日常管理工作。此外，協(xié)會還選舉產(chǎn)生了會長、執(zhí)行副會長、副會長、秘書長等主要負(fù)責(zé)人，組織開展協(xié)會的各項具體工作。
協(xié)會是去行政化的社會中間組織，在政府監(jiān)管部門不應(yīng)管或不便管、管不了也管不好的事情上發(fā)揮作用。中國證監(jiān)會是協(xié)會的業(yè)務(wù)主管單位，協(xié)會接受中國證監(jiān)會的業(yè)務(wù)指導(dǎo)與監(jiān)督管理，上市公司是協(xié)會的核心會員。
47、老三板股票何時能有機會股改和轉(zhuǎn)板?
答：主要包括原NET、STAQ系統(tǒng)掛牌公司和退市公司，情況比較復(fù)雜，相關(guān)政策正在研究，在政策明確后將盡快公布。對所有歷史遺留問題都采取不回避的態(tài)度，而且轉(zhuǎn)板機制也是非常合理的，關(guān)鍵在于要具備條件。
48、歷史上國債期貨曾經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重的問題，為什么恢復(fù)國債期貨交易?有什么方法能夠控制投資風(fēng)險?
答：1995年“327”國債期貨風(fēng)險事件是我國在特定社會經(jīng)濟發(fā)展時期出現(xiàn)的事件，主要是由于當(dāng)時利率市場化機制尚未起步、國債現(xiàn)貨市場不發(fā)達、合約設(shè)計不合理、相關(guān)法律法規(guī)缺失等因素造成的。當(dāng)前，隨著金融市場改革的不斷推進和期貨市場的深化發(fā)展，我國利率市場化水平不斷提高，國債現(xiàn)貨市場規(guī)模不斷擴大并穩(wěn)定增長，期貨法律法規(guī)日益完善，監(jiān)管水平不斷提高，市場參與主體也更加廣泛并趨于理性，推出國債期貨的條件基本成熟。“327”事件時我國國債現(xiàn)券市場的流通規(guī)模不過1000億，而截至2011年年底國債現(xiàn)券流通規(guī)模達6.4萬億，是當(dāng)年的64倍。目前，國債價格市場化形成機制已經(jīng)初步建立，以《期貨交易管理條例》為核心的期貨法規(guī)體系已經(jīng)建立和日趨完善。
針對國債期貨風(fēng)險控制和市場監(jiān)管的特點和規(guī)律，監(jiān)管部門對國債期貨研究制定一系列嚴(yán)格的風(fēng)險管理制度和投資者適當(dāng)性制度。目前，中金所國債期貨合約、規(guī)則及具體風(fēng)控措施正在研究論證過程中。在此過程中，將廣泛聽取投資者的意見和建議，并通過仿真交易加以檢驗和完善。證監(jiān)會將會同有關(guān)單位認(rèn)真做好國債期貨上市的各項準(zhǔn)備工作，確保國債期貨平穩(wěn)推出、安全運行。
49、證監(jiān)會為什么要推出中小企業(yè)私募債?它和國外的垃圾債有什么區(qū)別?
答：國外的垃圾債，也叫高收益?zhèn)⒎欠ǘǜ拍罨蛱囟ǖ淖C券品種，而是市場對風(fēng)險、收益選擇的結(jié)果。美國是高收益?zhèn)l(fā)展最為成熟的國家，其高收益?zhèn)话闶侵感庞迷u級低于投資級，收益率比同期限國債高400—500個基點的信用債券。一般而言，中小微企業(yè)經(jīng)營業(yè)績波動相對較大，可用于抵押的資產(chǎn)較少，其發(fā)行的債券信用等級可能會較低、支持的利息成本較高，符合高收益?zhèn)奶卣?但如果發(fā)債的中小微企業(yè)財務(wù)狀況良好，或是采用了擔(dān)保、抵押等信用增級方式，其債券的信用等級未必很低，債券利息水平未必很高。
當(dāng)前，我國中小微企業(yè)融資難現(xiàn)象較為普遍，迫切需要豐富中小微企業(yè)融資渠道。針對這種情況，我會立足于加強對中小微企業(yè)的金融服務(wù)，研究推出中小企業(yè)私募債券。作為公司債的一個種類，非上市中小微公司非公開發(fā)行債券目的不著眼于“高收益、高風(fēng)險”的形式特征，將引入多種增信方式，加強在選擇企業(yè)、增強信用及投資者適當(dāng)性管理方面的工作，一方面彌補債券市場制度空白，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，另一方面也為合格投資者提供創(chuàng)新的投資渠道。
50、目前境外ETF產(chǎn)品繁多，證監(jiān)會在跨境ETF產(chǎn)品推出方面有什么考慮?
答：作為指數(shù)化投資的重要載體，ETF已經(jīng)成為個人和機構(gòu)投資者最重要的資產(chǎn)配置工具,是近二十年來國際上發(fā)展最快的基金品種。跨境ETF的工作主要包括兩部分：一是在境內(nèi)推出跟蹤海外指數(shù)的ETF。我們已經(jīng)對海外跨境ETF的國際經(jīng)驗、模式選擇、運作機制、風(fēng)險控制等相關(guān)問題進行了深入研究，提出了在QDII框架下推出投資于境外指數(shù)、在境內(nèi)交易所掛牌的跨境ETF方案。根據(jù)《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》(CEPA)，證監(jiān)會近期一直積極推進港股ETF的準(zhǔn)備工作，目前各項準(zhǔn)備工作已基本就緒。二是推動境外跟蹤A股指數(shù)的ETF發(fā)展。目前，證監(jiān)會正在會同有關(guān)部門推動在RQFII框架下推出在香港交易所掛牌的A股ETF產(chǎn)品。通過兩類跨境ETF的協(xié)調(diào)發(fā)展，完善跨境資本的雙向、有序、均衡流動機制，促進A股市場良性發(fā)展。